在復合肥行業(yè)慘烈的競爭中，定位高端的肥料企業(yè)金正大（002470）2010年銷售收入和凈利潤分別增長31.74%和47.31%。目前公司已宣布多項擴產(chǎn)計劃，并表示將通過加大投資和行業(yè)整合力度，推動公司跨越式發(fā)展。

　　定位高端

　　金正大在肥料領(lǐng)域定位于高端，從年報來看，公司利潤的主要來源為復合肥、控釋肥的銷售，二者貢獻公司九成以上毛利。2010年公司共銷售復合肥135萬噸，控釋肥67萬噸，復合肥產(chǎn)品在國內(nèi)市場份額大約在3％左右，控釋肥產(chǎn)品在國內(nèi)市場的份額在50％左右。

　　有研究報告指出，目前國內(nèi)復合肥生產(chǎn)企業(yè)有4750家，產(chǎn)能2億噸，平均開工率不到30%。行業(yè)產(chǎn)能過剩明顯、競爭激烈，且行業(yè)門檻低、資源利用率不高。公司董事長萬連步表示，產(chǎn)能過剩短期內(nèi)難以改變，特別是技術(shù)含量較低的復合肥和BB肥，但高端復合肥并不過剩。從行業(yè)發(fā)展趨勢看，復合肥、緩控釋肥等新型肥料使用量的增長速度高于普通單質(zhì)肥料，作物專用肥料以及緩控釋肥和高效復合肥是肥料行業(yè)的發(fā)展方向。從公司年報也可看出，控釋肥毛利率達到18.11%，遠高于普通復合肥的12.04%。

　　技術(shù)創(chuàng)新是公司產(chǎn)品高端定位的保障。金正大依靠廣泛的土壤、濕度等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)改善生產(chǎn)工藝，目前可生產(chǎn)用于水稻、玉米、小麥等主要農(nóng)作物以及蔬菜、果樹等經(jīng)濟作物的12大類100余種專用復合肥、控釋肥產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)國內(nèi)領(lǐng)先。公司表示，2011年將集中精力開發(fā)新型作物專用緩控釋肥、硝基復合肥等高端新產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品線，形成新的利潤增長點。

　　擴張戰(zhàn)略提速

　　盡管目前擁有行業(yè)領(lǐng)先的優(yōu)勢，但金正大缺乏原材料成本優(yōu)勢、生產(chǎn)布局不盡合理的問題同樣明顯。作為一家專營復合肥、控釋肥產(chǎn)品的企業(yè)，公司沒有自產(chǎn)的單質(zhì)肥等原料產(chǎn)品，從整個產(chǎn)業(yè)鏈來看風險較大，同時公司現(xiàn)有生產(chǎn)基地遠離原料產(chǎn)地，長距離運輸增加了成本。

　　隨著去年上市后公司發(fā)展平臺和資源整合能力的提升，公司投資理念、發(fā)展模式也隨之相應調(diào)整，一改過去較為保守的投資理念和較為穩(wěn)健的財務策略，實施相對積極的財務和投資策略，加大投融資力度，并考慮實施并購，力圖通過加大對外投資和收購兼并實現(xiàn)公司跨越式發(fā)展。

　　公司上市后不久，即動用2億資金在廣東、安徽兩地設(shè)立全資子公司，分別建設(shè)年產(chǎn)30萬噸和年產(chǎn)40萬噸新型肥料項目。日前，公司投資36億元在菏澤建設(shè)年產(chǎn)120萬噸硝基復合肥和30萬噸合成氨項目已獲董事會通過，擬將產(chǎn)品鏈延伸至硝基復合肥這一高附加值肥料領(lǐng)域。

　　公司表示，今年將努力完成總部60萬噸/年作物專用緩控釋肥募投項目建設(shè)，盡快釋放產(chǎn)能；保證安徽和廣東兩個基地盡快開工建設(shè)，爭取年內(nèi)發(fā)揮產(chǎn)能，并積極推進新基地的考察論證工作，盡快解決公司原料及產(chǎn)品運輸距離問題。

　　來源：中國證券報 作者：康書偉  日期：2011-04-07

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